降息通道正再次开启。（2014年）11月21日晚间，中国人民银行决定，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

往前追溯，过去半年地产政策利好不断释放，一是除一线城市外限购令已解除；二是9月底央行发布通知调整房贷政策，还清房贷算首套；三是降息，虽然并非直接针对地产，但上海、沈阳、深圳紧随其后下调了住房公积金贷款利率。

本周A股和港股的地产股大涨，带动了指数上扬。但是在一线城市的楼盘现场虽然人气增加，但价格并没有上涨。大多数地产人士都只是对后市谨慎乐观，并且表示年内房企仍以清库存为主，确定年底不会涨价。比如本周在广州拿下年度总价地王的越秀地产表示，“到了年底适逢降息这个对购房者利好的消息，我们还希望冲击一把，能够比既定的目标卖得更好。因此也会延续一些让利措施。”而福布斯中文版记者获悉，在如今这种销售不畅的情况下，某些三四线城市的度假或投资类房产的开发商已经对销售经理开出百万年薪的招徕条件，力求尽快出货。

而从数据来看，本次降息不会对现在的房地产态势起逆转的作用。国家统计局的数据显示，今年1至10月份，商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%，其中，住宅销售面积下降9.5%。10月末，商品房待售面积58239万平方米，比9月末增加1091万平方米。1至10月份，房地产开发企业到位资金100241亿元，同比仅增长3.1%。上述数字说明如今的房地产市场库存压力大，新开工负增长，行业资金紧张。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，“央行降息虽然降低了购房者的月供负担和开发商的融资成本，但房地产销售拐点已经到来，住宅市场调整的趋势难以改变。”

从这次降息开始，降息周期出现在未来6-9个月开启应该是大概率事件。据彭博报道，在周小川担任中国央行行长的12年中，一旦开始调整基准利率，从未止步于一次行动。12年来，周小川主导了中国货币政策的两个紧缩周期和两个宽松周期，总计对一年期贷款利率调整22次，对一年期存款利率调整20次。做一个简单的算术就知道，他最近这次降息不太可能是一锤子买卖。准确预测到中国央行本季度降息的巴克莱驻香港首席中国经济学家常健，以及苏格兰皇家银行驻香港首席大中华经济学家高路易，均预计明年第一季度还会下调贷款利率。

而从2002年以后历次降息周期来看，一次完整的降息通道，需要两次以上的降息、两次降准，货币政策才会转为宽松，只有宽松的货币政策才会对房地产市场有明显的拉动作用。目前的货币政策仍然属于中性。

尽管已经有券商乐观宣布如今的房地产调控放松直追2008年，但其实这次降息的背景、原因与2008或者2012年的降息明显不同。2008年的降息降准是为了在金融海啸中给企业发“救命钱”；2012年开始提出不对称降息降准，是对冲短期又一轮的经济下滑压力，稳增长，调结构。而到了2014年四季度的降息，其主要任务是防止通缩，并降低企业融资成本，而不是保证经济运行所需要的货币供应，所以我们看到了定向降准以及对利率自由化的推动。

也因此，未来再降息一次，降准两次的时间点，不会像2008年那么紧凑，很可能会拉长到明年的下半年才会形成了一个新的降息通道。而房价通常会在降息通道的后期才会开始上涨。

不过无论从明年宏观经济增长目标下调的大概率可能，还是从人口红利的曲线开始向下，再加上如今房地产库存压顶的现状，都决定了未来房地产的发展趋势不会再重现黄金十年的辉煌。从2008年以来，每次进入降息通道后，房地产量价齐升的周期越来越短，从2009年末开始的近两年时间，到2012年近一年时间，可以预计未来即使房价上涨，也只会比从前更短的一个小周期，很可能最多只会持续从2015年的下半年到2016年初这段时间。

按照中银国际的最新研报，从最近两次的降息周期来看，在成交影响方面，首次降息后，一般在2个月以内将会比较大的销量提振(2个月影响：17个城市08年+10%、12年+18%)，并且其中一线城市的弹性要明显大于二三线城市(2个月影响：08年一线+202%VS二三线124%VS、12年一线+31%VS二三线+3%)，因而他们看好主打一二线城市的房企受益更多。

也就是说，如果确实打算入手房产的消费者，在今年下半年到明年初，针对一二线城市的品牌开发商让利在一成以上的房子，可以选择入手，但未来新一轮的房产复苏只是一个小幅上涨，所以要踩准入市节点。从区域而言，只有具备城市群枢纽优势，人口在数百万以上、人口净流入的城市才有房产升值机会。如果只是人口净流入但楼市库存压力大的城市，房产投资者解套仍然不易。