美联储宣布结束第三轮量化宽松,然而,量化宽松给美联储提出了三个紧迫问题(下面内容来自经济学人)

1、庞大资产负债表

开始与2012年9月的第三轮债券购买计划,去年开始缩减,美国一直保持了接近零的低利率。历史上,美联储在1932年至1936年,日本在二十一世纪初,英国央行等都曾推出过量化宽松这种非常规货币宽松政策。

在金融危机发生后,经济刷推期间推出量化宽松,就是通过印钞来缓解信贷。新增货币促进了资产价格上涨,刺激投资。

美国第三轮量化宽松后,美联储资产负债表扩大,有研究人员认为QE降低了借贷成本,提高了经济产出和通胀,在美国和英国,一些研究人员认为,有助于降低利率,推动经济增长。英国央行托马斯和马丁·威尔的研究发现,美联储每增加GDP1%的债券,能够刺激实际产出和通胀上升约三分之一百分点。

美联储或许高估了量化宽松会刺激经济更快增长,忽视了副作用。


2、金融波动风险

量化宽松对金融市场的影响已经越来越明显,低利率刺激投资者寻求高收益高风险资产,量化宽松刺激金融房地产,刺激资产,最终可能会伤害到经济。

银行家们相信他们能够运用监管工具,然而,量化宽松使得资产价值受伤害,促成了更多的风险堵住。

3、贫富差距富人更富

量化宽松使得富人更富,贫富差距拉大,资产价格上升,尤其是金融资产,量化宽松使得更多投资者增加了债务,经济疲软。

历史经验表明,结束QE后,美国经济面临的并不简单,美国经济是否会出现经济停滞,美联储越早结束QE3是很好的,但会不会还将推出QE4呢?

译者  龚蕾

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作者:佚名
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