Managershare：虞锋是私募基金”云锋基金”的创始人之一。”云锋基金”成立于2010年4月16日，由虞锋和马云领衔，“云”取自阿里巴巴董事局主席马云的云，锋就是虞锋的”锋”，其身后还有一长串星光熠熠的企业家LP名单，当时舆论称之为”云峰十三太保战PE”。头衔为”云锋基金”主席的虞锋也是实际上的操盘人。马云路人皆知，虞锋何许人也，怎样和马云走到一起的？

虞锋的故事当然不是从携手马云创办”云锋基金”开始的。

2006年1月8日，分众传媒与聚众传媒达成协议，纳斯达克的上市公司分众以支付9400万美元现金，以及2.31亿美元的新发行股票，取得聚众传媒的100%股权。

这在当时的中国业界是一桩极其轰动的并购案，因为合并双方是被称为中国户外广告业的”双寡头”。聚众传媒的创始人正是虞锋。

直至今日，仍然有很多业内的分析人士认为这桩并购得以成案，是资本市场的选择。作为风险投资的受托人，虞锋需要尊重资本的意愿。

但有过创业经历的企业家们则不能完全苟同，他们会认为，即使将资本的意志在这桩并购案中放到最大，也不能忽视一点，在作出合并这样的抉择时，虞锋的聚众离”去纳斯达克敲钟”也只剩下”最后一英里”，况且，对于创业家来说，大概没有人会愿意去做这样的决定，就是同意自己的创业企业在已经处于行业中的寡头地位时，被竞争对手的企业所收购。

但这段并购故事后来也被写进了哈佛商学院的MBA案例。接受并购的虞锋随即出任分众传媒的董事局联席主席及总裁。2007年2月，虞锋宣布辞去分众的职务，并出售了其所持的部分股票，开始他一度向往的”退休生活”。

“没有分众，聚众这两家的竞争，这个也不会成为一个行业，所以，有句话说，你要成功，最该感谢的是你的敌人，朋友会帮你起步，真正让你做大的是你的竞争对手。”

这话是现在的虞锋说的。 

重出江湖

2010年4月16日，中国唯一由成功创业者、企业家和行业领袖共同发起创立的私募基金”云锋基金”成立。

“云”取字阿里巴巴董事局主席马云的云，锋就是虞锋的”锋”。头衔为”云锋基金”主席的虞锋也是实际上的操盘人。

“云锋”领衔，身后还有一长串星光熠熠的企业家LP名单，巨人网络董事长史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春等10多位成功企业家，都是基金的发起人，当时舆论称之为”云峰十三太保战PE”。

在这个众所瞩目的成立仪式上，也是云锋基金的LP的王玉锁还做了信心满满的发言，他说：”未来投资行业会产生新的方程式：马云 + 虞锋 > 索罗斯”。

2011年1月，云锋基金宣布首期基金募集总额已达约100亿元人民币（含人民币和美元两支基金）。2014年3月，云锋基金再次公布消息称，已经展开二期规模为10亿美元的融资计划。实际上，云锋基金在2013年已经筹集了6亿美元，今年第一季度又完成了超过10亿美元的资金募集。这样在资金规模上，二期基金是首期的3倍多。

“云锋基金”切入的是所谓TMT（数字新媒体产业），就是Telecommunication，Media，Technology，对应的就是互联网在四个领域的具体应用：移动互联网、社交网络、新媒体（主要是视频）和电子商务。

这个概念也是近年投资领域里的老生常谈，并不新鲜，但是，要在这个领域里纵横捭阖，左右逢源，光有钱是肯定不行的。

尽管彼时私募基金在中国还是热潮不减，但是已经过了所谓”野蛮生长期”，用虞锋自己的话说，”靠几个人出来融笔钱就这么干的时代肯定过去了”，项目对资金的需求更加注重专业性和系统性。

这其实说的就是”资源”。投资界有句玩笑话说，如何评估一家基金公司的价值，一是资源，二是资源，三还是资源。

而虞锋又是如何铺陈云锋基金的”资源”优势呢？ 

云峰的逻辑

2010年8月，搜索引擎搜狗从搜狐剥离出来。”我们和阿里一起投，做了一年多，阿里觉得这一块不是他们的战略重点，他们撤出去，我们仍然在里面，没想到这一年多，企业发展的非常好，销售收入涨了十几倍，市场的份额也涨了五六倍，在这样的情况下，腾讯在战略上也需要这样的东西，就合并起来了。当然对我们来说，财务上有了很好的退出。”

这是虞锋讲故事的方式，不复杂，也不传奇，听上去也很轻松的就把钱赚了。

“我觉得是这样，首先，你的出发点是热爱这件事情，你觉得有很大乐趣的时候，但同时你又很严密的思考这些问题，有很好的系统性和组织性，再加上，我们对行业又这么了解，从道理上说，我们不应该去输钱的。但是回报多少，是另外一个问题。”

2010年12月，云锋基金向”印象”投资5000万美元，这是由张艺谋领衔的导演团队、六个国家级风景旅游景点参与的大型实景演出项目。也是云锋基金第一个正式披露的文化产业的投资案例。

“这是一个完美的故事，对任何投资人来说，因为，它具有不可复制性。”同业的钦羡是虞锋少有会流露出得意的时候。但是对于文化产业即便有自己的乐趣所在，虞锋也还是保持着非常适度的理性，”我只能这么说，今天做这些市场，不在中国做，很难做的好。华谊能够从我们投的时候几亿人民币，现在变成几百亿的话，那真的是在中国市场扎根的很好。”

这段话其实是针对云锋基金另一桩”不那么完美”的文化产业投资案说的。 2011年7月，云锋基金和香港影视业大亨林建岳共同斥资4.9亿港元成立寰亚传媒，并在香港借壳上市。

   ”渠道的新媒体等平台越来越多之后，内容本身就越来越值钱，市场鼓励更多人做创意，有了更好的内容，品牌、衍生品都可以开发。另一方面，渠道拼起来比较容易，但优质内容需要积累，而寰亚在内容上非常有优势。”

虞锋当时是这样评价寰亚个案的。但寰亚传媒财务表现并不尽如人意。到去年7月底，寰亚累计亏损4.71亿元。2014年Q2季度寰亚亏损3931万元。

现在虞锋对寰亚传媒也仍然看好，但是前提是，”在香港这么小的市场里想要做好，必须这个团队要全部搬到国内去做才有可能性。”

这就是资本的意志，听起来有些残酷。

但在这个行业里，你只能去做可能不完美但是对的决定，尽管很多时候会被舆论诟病。

马云是阿里巴巴的实际控制人，但也是云锋基金的合伙人。对于经常被议论的”阿里巴巴和云锋基金的混合双打”，虞锋大多数时候表现的无可奈何也不置可否。

云锋基金在2011年9月出现在阿里巴巴集团启动员工股权购买计划中，伙同俄罗斯DST Global、硅谷银湖共同收购价值约16亿美元的阿里巴巴集团员工和股东所持股份。在这次收购中，阿里巴巴集团的估值在320亿美元。

“我们是第一轮投资，投阿里的时候，那些海外的基金有个要求，因为他们规模比较大，他们要求是云锋必须先close（关帐），他们才投。道理在哪里，他们觉得我们比他们了解这个企业，他们会认为你们自己放钱进来，才能证明你们是看好这个企业的。这些机会当时大家都是平等的，反而是我们要证明我们的眼光是对的，才能让企业拿到这些机会。”

进入2014年，马云个人名义或阿里巴巴集团的投资标的分别有中信21世纪、高德导航、TutorGroup、Tango、文化中国、佰程旅游网、银泰商业、恒生电子、华数传媒以及优酷土豆，为此马云和阿里共花费了129.37亿港元、26.55亿美元、98.35亿人民币。媒体甚至惊呼说，马云要买下整个中国互联网。

这些并购案中，大部分也都有云锋基金的参与。

舆论再次将焦点聚焦到虞锋身上。

虞锋其人 

清初诗人钱谦益《观棋》”当局休论下子迟，争先一着有人知，由来国手超然处，正在推枰敛手时”，也许正是喜爱围棋的虞锋的写照。

虞锋1963年上海出生，他的人生轨迹，似乎总是能赶上潮流。

1982年，虞锋考入复旦大学，读哲学。毕业后的虞锋在上海教育学院当了两年老师，自然是不太如意，再去读研究生，期望多个选择的机会，1991年重新踏入社会，而这个时间就是那么刚刚好，上海成为了中国改革开放的前沿。

做了两年公务员，1993年虞锋进了上海中旅集团，虞锋后来回忆说，”刚刚研究生毕业分到机关的时候，人家也让我去打印，复印，准备一个材料，我在送材料的当中多看个两眼，也能学到些东西，人家让我去给客户送个材料，别人让我讲讲，我能讲的很清楚，客户就会说，下次不要派别人来，就派这个大学生来。”不久，这个大学生就出任中旅免税品进出口公司的总经理。

“日子很好过的，企业一年能做几个亿，自己年薪几十万，岁数不大，前途看好。”但是，”我曾经当过老师，也做过公务员和国企管理者，这些工作都有一个共同的特点，就是生活是一成不变的，日子好像一眼就能看到底。”

1999年，虞锋进入中欧工商管理学院学习。毕业后，他下海了。按照他自己的说法是，正是在中欧读书期间，让他彻底断了重回国企的念头。

“就是看了太多国企的朋友，才下定决心要自己干。他们中间很多人做的很成功，但给我的感觉是，如果自己做，可能空间更大。”

2007年，虞锋又去了长江商学院的”总裁班”，他的一个解释是，”像我们这样的人，到了一定时间，系统性地去充充电，让你听一些新的东西，看一些外面的东西，在一个强迫的环境底下，让你系统性的思考问题非常重要。”

虞锋并不反感”圈子”的说法，他说，”朋友多了，机会当然是一方面，说到底是大家知根知底，你的人品、办事能力大家都清楚。”

虞锋的人生有两次”变轨”，多少和他的这个”圈子”脱不了干系。中欧的第一次”变轨”，让一个国企干部下海成了创业家，而长江这一次，让一个创业家头也不回的成了资本家。

而能让他坚定的成为资本家的人可能有”长江同学会”的很多人，但最重要的推手无疑是马云。

“有一点，我和马云是很像的，我们都当过老师，都好为人师，我们也都喜欢看大势，但是，从战略的角度看问题，马云在企业家里面是非常突出的，他什么事情都是想三年，五年，十年以后，这个对我影响非常大，就是很多事情不要光去看眼前的东西。其实，这个人对金钱真的没有什么概念，他总是执着于这件事情我必须要做成功，中间他不会去想马上会有回报，当然，从投资的角度，我经常说，两边要结合起来，不能什么都看十年以后，那也是很头疼的事情。”

其实早在云锋基金成立之前的2006年，受国家政策影响，TOM集团必须退出成长中的华谊兄弟，替TOM代持股份的华娱卫视总裁周石星将浙江华谊（华谊兄弟前身）10.7%的股权转让给马云。据虞锋说，当初马云决定投资华谊兄弟时，首先想到的就是他的长江商学院同学虞锋和江南春。  

经常有人说，男人的友谊往往是建立在共同战斗过的经历上。虞锋和江南春是。而虞锋和马云未必不是。

年少时候学习围棋的经历，让他习惯看大势，对一城一地的得失看得不是那么重，他说，他常常问自己，要做的事情的本质是什么，他说只有”你本质上喜欢这个东西，你才能做下去”，他说”现在的企业都太急功近利了”，他还不止一次说，”慢慢来，不着急，如果你只是为了短期挣点钱，长久不了”。